El histórico financiamiento externo, adquirido por parte del sector privado, fue producto fundamentalmente de una insólita apertura de la lleve del crédito de la banca internacional, que permitió la entrada de recursos por un monto de 15,542 mdd en el 3 primeros meses del año, cantidad jamás vista y que implicó un crecimiento anual del 3,020 %. A estos recursos se sumó la colocación de valores de deuda en el exterior por 1,313 millones.
El comportamiento del crédito externo proveniente de la banca internacional sobrepaso ampliamente al dinamismo mostrado por el proveniente de la banca que opera en nuestro país, el cual reportó un anémico aumento de solamente 10.6% anual nominal en el primer trimestre del presente año.
El acelerado endeudamiento externo del sector privado le está permitiendo participar de los beneficios del dinero barato prevaleciente en el circuito financiero internacional, pero también trae riesgos derivados de posibles cambios en las políticas de estímulos en las naciones desarrolladas y de caer en un excesivo apalancamiento.
Las empresas privadas deben evitar el espejismo de la abundancia de recursos externos, ya que ello puede traducirse, posteriormente, en problemas para cumplir con los pagos del principal y de los intereses, sobre todo de aquellas entidades que no cuenten con una fuente de generación propia de divisas, como ya ha ocurrido en ocasiones anteriores.
La aplicación de una política menos agresiva en materia de endeudamiento externo resulta más evidente, sobre todo ante el escenario cada vez más probable de que la Reserva Federal de los Estados Unidos empiece a meter freno a su política de estímulos monetarios.
En contraste a lo ocurrido en el sector privado, el sector público ha sido más conservador en materia de contratación de deuda externa. En el primer trimestre del año, este tipo de financiamiento ascendió solamente a 1,234 mdd, proveniente tanto de la contratación de créditos con la banca internacional, como de la colocación de valores de deuda en el extranjero.
No obstante, dicha cifra puede ser un tanto engañosa, dado que la deuda del sector público ha crecido de manera exponencial vía la adquisición de parte de extranjeros de valores de deuda denominados en pesos por un monto equivalente a los 9,339 mdd, en los 3 primeros meses del presente año.
En conjunto, considerando el financiamiento externo del sector privado y del público, la deuda externa de México creció en 18,089 mdd en el primer trimestre del 2013, monto que representa históricamente el más alto desde que Banxico pública dicho indicador. trabajos de la reforma financiera, con el propósito de ayudar a sustituir a los recursos externos por los generados en el país.
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