¿Qué esperan los mercados para la semana del 6 al 10 de mayo?

Los mercados financieros comenzarán esta semana ubicados en niveles elevados, en especial las Bolsas de Nueva York, con los antecedentes de un buen reporte en los números del empleo de abril, y con posturas relajadas en las políticas monetarias de la Fed y del BCE.

Pero estas noticias ya fueron en buena medida incorporadas a las cotizaciones, y las noticias de la economía para esta semana serán escasas.

En Estados Unidos, este lunes se cumple el tercer aniversario del llamado flash crash. El martes, el crédito al consumo, el jueves, las solicitudes de seguro por desempleo, y los inventarios mayoristas, y el viernes, el presupuesto del gobierno, y una presentación de Ben Bernanke. Eso es todo.

Los reportes trimestrales serán también limitados: El lunes, Dillard's Inc, DISH Network Corp, NVIDIA Corp, Sysco Corp, y Tyson Foods Inc. Martes, CA Inc, Coca Cola Bottling Co Consolidated, DIRECTV, Fossil Inc, OfficeMax Inc, Symantec Corp, Walt Disney Co y Whole Foods Market Inc. Miércoles, MBIA Inc, y News Corp. El jueves, Apache Corp, Cooper Tire & Rubber Co, y Dean Foods Co.

En otras latitudes, este lunes en China, el índice PMI compuesto, el martes en Japón. El jueves, política monetaria del BOE (Banco de Inglaterra). Viernes, inicia reunión del G-8 en Inglaterra.

Recorta Banamex a 3.2% meta del PIB de México 2013

Banamex recortó la previsión de crecimiento para el Producto Interno Bruto (PIB) de México este año, a 3.2 por ciento, desde su pronóstico anterior de 3.6 por ciento, ante evidencias de una expansión más lenta que la anticipada.

Además, la institución bancaria afirmó que el recorte en la tasa clave de interés de marzo, de 4.50 a 4.0 por ciento, no tendrá "efectos significativos" sobre la actividad económica, al tiempo que descartó algún impacto derivado de las reformas estructurales que el Congreso ha aprobado.

"El menor nivel previsto para la actividad económica del primer semestre nos llevó a estimar una tasa de crecimiento anual del PIB más baja para la segunda mitad del año, en 3.8 por ciento versus 4.1 por ciento en nuestro pronóstico anterior", agregó.

Información en México

En México predominarán las noticias referentes a la inflación. El miércoles, el Banco de México dará a conocer su informe trimestral sobre este indicador. En tanto que el INEGI publicará el comportamiento de los precios al consumidor correspondiente a abril, estimando un repunte a tasa anual.

Dólar alcanza paralelo precio histórico en Argentina.

 Buenos Aires.- El dólar paralelo alcanzó hoy en Argentina un valor histórico y casi duplicó el precio oficial de la divisa, lo que complica las cuentas del gobierno de la presidenta Cristina Fernández.

El llamado "dólar blue", que se vende en el mercado paralelo, aumentó este viernes de manera abrupta hasta llegar a los 9.98 pesos argentinos por unidad, aunque finalmente cerró la jornada en 9.88 pesos argentinos.

De cualquier manera, la diferencia con el dólar legal que se vende en bancos y casas de cambio se multiplicó y ya es del 91%, es decir, casi el doble, ya que la divisa oficial apenas cuesta 5.2 pesos argentinos.

La respuesta del gobierno ante la escalada del dólar ha sido el endurecimiento de los controles, ya que esta semana las autoridades fiscales exhortarán a todos los argentinos a que expliquen sus extracciones de dólares en el extranjero.

Ello se debe a que muchos argentinos aprovechan sus vacaciones en países como Uruguay y Brasil para extraer dólares de cajeros automáticos o incluso mandan a personas con sus tarjetas de débito o crédito para que hagan las operaciones.

El auge de un mercado paralelo del dólar en Argentina se debe a que las intermitentes crisis económicas sufridas durante décadas crearon en este país una cultura del ahorro en la divisa estadunidense.

Durante el gobierno de Carlos Menem (1989-1999) la dolarización se instaló oficialmente, ya que el gobierno decretó que un peso argentino valía un dólar, lo que permitió que la clase media viajara y comprara productos importados.

La llamada "convertibilidad" terminó en 2002, en medio de la última y profunda crisis económica argentina, aunque lo que no se eliminó hasta el año pasado, por ejemplo, fue la tasación de propiedades en dólares y la compra de la divisa para ahorro.

A fines de 2011, la presidenta Fernández comenzó a tratar de "desdolarizar" la economía y combatir la dependencia sicológica de esta moneda a partir de fuertes restricciones a la compra y venta.

Por eso, los bancos cancelaron la posibilidad de comprar o vender la divisa mediante internet y se estableció que todo aquel que quisiera comprar dólares debía presentar una declaración jurada y solicitar un permiso especial a las autoridades fiscales.

Además, las ventas de propiedades comenzaron a tasarse en pesos, se canceló en forma definitiva la posibilidad de comprar dólares para ahorro y se impuso un recargo del 20 por ciento a los gastos en tarjetas de crédito argentinas utilizadas en el extranjero.

Pese a todas estas medidas, la obsesión por el dólar se mantiene por parte de una porción muy pequeña de la población que alimenta un mercado ilegal, desequilibra el mercado cambiario y altera la economía argentina.

Se normaliza el gasto: SHCP; hay rezago: IP

El gobierno federal no sólo está cumpliendo con lo que le mandató el Congreso de la Unión, con el Presupuesto que aprobó la Cámara de Diputados para este año y conforme a las erogaciones establecidas en el calendario.

"Si vemos el calendario respecto del primer trimestre de la administración anterior, el gasto tiene un crecimiento de alrededor de 37% real.

"O sea, comparado trimestre contra trimestre o mismos trimestres, sí tenemos un crecimiento significativo del gasto público", afirmó el subsecretario de Egresos, Fernando Galindo.

Además, anotó que las cifras de marzo muestran un avance de 95% en el ejercicio del gasto en todas las dependencias de la administración pública federal, luego de que en enero y febrero hubo algunos retrasos, a raíz de que la publicación de las reglas de operación se dieron en el segundo mes.

En entrevista con El Financiero, destacó que ya se está observando una regularización en el ejercicio del gasto, principalmente en el sector de la agricultura, donde en los primeros meses hubo un subejercicio significativo.

El martes, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) informó que en el primer trimestre, el gasto público tuvo una caída a tasa real anual de 10.4% y que la inversión física presupuestaria e impulsada fue menor en 6.9 y 9.8%, respectivamente, ante lo cual los empresarios pidieron "dar prisa al presupuesto".

Galindo Favela subrayó que en coordinación con la SCT se están llevando a cabo los proyectos conforme a la normatividad aplicable, porque tienen que cumplir con todos los requisitos que se requieren para llevar a cabo una licitación, "y eso es lo que estamos haciendo: queremos ejercer el recurso de manera eficiente, eficaz y no a prisas.

"No hay una desviación del calendario de ejecución del Presupuesto de Egresos de la Federación (PEF) de 2013, y por eso es muy importante ver su publicación, donde ya identificábamos que íbamos a arrancar un poco desfasados respecto del año anterior."

Desfase en calendario

Detalló que el calendario de ejecución del gasto ya traía una disminución de alrededor de 11 % respecto del calendario del año pasado, porque el ejercicio actual se tenía que planear conforme a las reglas de operación de la nueva administración.

"Quiero dejar bien claro que el gasto se va a realizar conforme a programa y cumpliendo lo establecido en el Presupuesto", insistió al recordar que, en todo caso, la Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria (LFPRH) establece que las dependencias tienen 90 días para subsanar los subejercicios en que hubiesen incurrido.

Recordó que la LFPRH indica que en un año de inicio de administración, las reglas de operación de los programas deben publicarse a más tardar el último día hábil de febrero, lo que propicia que los recursos se ejerzan con un desfase respecto de un calendario normal de ejecución del último año del gobierno que antecede.

"Aunado a ello, tenemos que el año pasado fue electoral, con un periodo de veda, por lo que el ejercicio del gasto del año anterior también se llevó a cabo durante los primeros meses del año, considerando los meses de veda electoral para el segundo semestre, por lo que las cifras no son 100 % comparables."

El funcionario también manifestó que para el segundo semestre, en el informe de finanzas públicas al segundo trimestre, se dará a conocer concretamente cómo se subsanaron los subejercicios y cómo va la evolución del gasto conforme al calendario establecido.

Dijo que se van a ver cifras mejor clasificadas y comparables de manera adecuada respecto al año anterior, porque ya se tendrá la evolución de un semestre completo en esta administración.

Por otra parte, Fernando Galindo aclaró que la SHCP no tiene registrado ningún incumplimiento de pago para algún proveedor del gobierno federal, en virtud de que donde se realizaron "algunos pequeños subejercicios", fueron en programas sujetos a reglas de operación.

"No tenemos identificado ningún riesgo por falta de pago a proveedores, pero sería cuestión de analizar caso por caso en cada una de las dependencias del gobierno federal", precisó, al apuntar que sin duda uno de los compromisos del actual gobierno es impulsar la inversión en infraestructura.

Subejercicio de 37% en gasto de inversión.

En el primer trimestre de 2013, el subejercicio en el gasto de inversión física del sector público fue de 37%, es decir que no se ejercieron 43,884 millones de pesos (mdp), estima la gerencia de economía y financiamiento de la Cámara Mexicana de la Industria de la Construcción (CMIC).

Si el ejercicio del gasto fuera proporcional en los 12 meses del año, del total del presupuesto de 15 dependencias para la inversión física (474,145 millones de pesos) el promedio debió corresponder a un 25%, es decir 118,536 mdp, advierte en un análisis el organismo, que preside Luis Zárate Rocha.

Destaca que el ejercicio promedio del gasto público para el mencionado rubro fue de 15.7% en el periodo enero-marzo, equivalente a 74,654 mdp.

Las dependencias que presentaron los mayores rezagos en sus presupuestos para la inversión física fueron: Aeropuertos y Servicios Auxiliares (ASA), que sólo gastó 0.4% de estos recursos; la Comisión Nacional del Agua (Conagua), con 2% del importe que se le aprobó para ese rubro, y Caminos y Puentes Federales (Capufe), con un ejercicio de sólo 2.1%.

El Instituto Mexicano del Seguro Social (IMSS) y la Comisión Federal de Electricidad (CFE) son las entidades federales que registran un menor subejercicio en el gasto para inversión. La primera lleva una erogación de 34.7% y la segunda de 23.9.

Según la CMIC, Petróleos Mexicanos sólo ha ejercido 17.9% de los recursos destinados a infraestructura; la Secretaría de Educación Pública (SEP), 15.6%, y la Secretaría de Comunicaciones y Transportes (SCT), 7%.

El analista Pedro Tello Villagrán explica que el subejercicio en el gasto de inversión física se debe, entre otros factores, al cambio de gobierno.

Auditorías

El socio-director de Robleda, Tello y Asociados señala que en estos momentos los funcionarios se encuentran en el proceso de auditorías en las dependencias, para corroborar el manejo de los recursos en la administración pasada, aspecto que ha ocasionado un retraso en el ejercicio del presupuesto para inversión física.

Pero esa situación de ninguna manera es justificable, más en una economía como la mexicana, que está en proceso de desaceleración, asevera.

Además advierte que mientras la autoridad no invierta, el sector privado tampoco lo hará.

El peor panorama que puede tener México en 2013 es que el gobierno del presidente Enrique Peña Nieto esté dando por perdido este año en materia de crecimiento y, por tanto, el ejercicio del gasto para inversión lo realice hasta el periodo septiembre-diciembre, lo que haría mucho daño a la economía.

Si se da por perdido 2013, el Producto Interno Bruto (PIB) podría registrar un avance de entre 1 y 2%; el PIB manufacturero, de entre 0.7 y 1.5%, y la inversión, de sólo 5%.

En el estudio, la CMIC señala la necesidad de que el gobierno aplique de manera apremiante los mecanismos necesarios para que el ejercicio de la inversión pública en 2013 fluya de manera oportuna y adecuada hacia los proyectos de destino.

Frenar, retrasar o reducir la inversión pública sólo servirá para alejar aún más a México de la meta de colocarse entre las primeras 25 economías del mundo en infraestructura.

Se normaliza el gasto: SHCP; hay rezago: IP

El gobierno federal no sólo está cumpliendo con lo que le mandató el Congreso de la Unión, con el Presupuesto que aprobó la Cámara de Diputados para este año y conforme a las erogaciones establecidas en el calendario.

"Si vemos el calendario respecto del primer trimestre de la administración anterior, el gasto tiene un crecimiento de alrededor de 37% real.

"O sea, comparado trimestre contra trimestre o mismos trimestres, sí tenemos un crecimiento significativo del gasto público", afirmó el subsecretario de Egresos, Fernando Galindo.

Además, anotó que las cifras de marzo muestran un avance de 95% en el ejercicio del gasto en todas las dependencias de la administración pública federal, luego de que en enero y febrero hubo algunos retrasos, a raíz de que la publicación de las reglas de operación se dieron en el segundo mes.

En entrevista con El Financiero, destacó que ya se está observando una regularización en el ejercicio del gasto, principalmente en el sector de la agricultura, donde en los primeros meses hubo un subejercicio significativo.

El martes, la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) informó que en el primer trimestre, el gasto público tuvo una caída a tasa real anual de 10.4% y que la inversión física presupuestaria e impulsada fue menor en 6.9 y 9.8%, respectivamente, ante lo cual los empresarios pidieron "dar prisa al presupuesto".

Galindo Favela subrayó que en coordinación con la SCT se están llevando a cabo los proyectos conforme a la normatividad aplicable, porque tienen que cumplir con todos los requisitos que se requieren para llevar a cabo una licitación, "y eso es lo que estamos haciendo: queremos ejercer el recurso de manera eficiente, eficaz y no a prisas.

"No hay una desviación del calendario de ejecución del Presupuesto de Egresos de la Federación (PEF) de 2013, y por eso es muy importante ver su publicación, donde ya identificábamos que íbamos a arrancar un poco desfasados respecto del año anterior."

Desfase en calendario

Detalló que el calendario de ejecución del gasto ya traía una disminución de alrededor de 11 % respecto del calendario del año pasado, porque el ejercicio actual se tenía que planear conforme a las reglas de operación de la nueva administración.

"Quiero dejar bien claro que el gasto se va a realizar conforme a programa y cumpliendo lo establecido en el Presupuesto", insistió al recordar que, en todo caso, la Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria (LFPRH) establece que las dependencias tienen 90 días para subsanar los subejercicios en que hubiesen incurrido.

Recordó que la LFPRH indica que en un año de inicio de administración, las reglas de operación de los programas deben publicarse a más tardar el último día hábil de febrero, lo que propicia que los recursos se ejerzan con un desfase respecto de un calendario normal de ejecución del último año del gobierno que antecede.

"Aunado a ello, tenemos que el año pasado fue electoral, con un periodo de veda, por lo que el ejercicio del gasto del año anterior también se llevó a cabo durante los primeros meses del año, considerando los meses de veda electoral para el segundo semestre, por lo que las cifras no son 100 % comparables."

El funcionario también manifestó que para el segundo semestre, en el informe de finanzas públicas al segundo trimestre, se dará a conocer concretamente cómo se subsanaron los subejercicios y cómo va la evolución del gasto conforme al calendario establecido.

Dijo que se van a ver cifras mejor clasificadas y comparables de manera adecuada respecto al año anterior, porque ya se tendrá la evolución de un semestre completo en esta administración.

Por otra parte, Fernando Galindo aclaró que la SHCP no tiene registrado ningún incumplimiento de pago para algún proveedor del gobierno federal, en virtud de que donde se realizaron "algunos pequeños subejercicios", fueron en programas sujetos a reglas de operación.

"No tenemos identificado ningún riesgo por falta de pago a proveedores, pero sería cuestión de analizar caso por caso en cada una de las dependencias del gobierno federal", precisó, al apuntar que sin duda uno de los compromisos del actual gobierno es impulsar la inversión en infraestructura.

Sufre gasto público su peor caída en 12 años.

Entre enero y marzo, el gasto total del sector público presupuestario ascendió a 854,365 millones de pesos (mdp), lo que refleja una caída de 10.4% real respecto de igual periodo del año anterior.

Es la mayor caída desde el cuarto trimestre de 2001. Para un primer trimestre es la mayor baja desde 1991.

Destacaron las reducciones de 6.9% en la inversión física presupuestaria y de 9.8% en la impulsada.

Por tratarse de los primeros meses de la administración del presidente Enrique Peña Nieto, el ejercicio del gasto programable muestra un rezago comparado con 2012.

"Esto es debido a que la aprobación del Presupuesto se realizó a finales de diciembre de ese año, poco más de un mes más tarde respecto de la aprobación tradicional en noviembre de cada año", explicó la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP).

En sus Informes sobre la Situación Económica, las Finanzas Públicas y la Deuda Pública al primer trimestre de 2013, la dependencia anotó que el gasto programable se ubicó en 653,504mdp, lo que refleja una caída anual de 11% real.

A su interior, el gasto en desarrollo social cayó 7%, a 401,081 mdp.

Desplomes

En el renglón de salud, la caída fue de 13.8%; en el de educación, 6.9%; vivienda y servicios a la comunidad, 12.8%; en tanto que en el de "otros asuntos sociales", el gasto se desplomó 94.7%, de 49.4 a 2.7 mdp, entre el primer trimestre de 2012 e igual lapso de 2013.

Por su parte, el gasto en desarrollo económico resultó menor en 14.4% al ejercido durante los primeros tres meses del año pasado, para un total de 189,540 mdp, destacando la caída de 49.9% en transporte; 46.4% en comunicaciones, y 74.6% en turismo.

Con ello, el gasto ejercido en cada uno de estos rubros en el trimestre de referencia ascendió a 4,866.7 millones, 4,003 millones y 410.4 mdp, respectivamente.

Por otra parte, los informes de la SHCP revelan que dentro del gasto programable, el gasto corriente se redujo 11.2%, y a su interior los gastos de ayudas y otros gastos de operación disminuyeron 29.9% en conjunto.

También subraya que los recursos transferidos a las entidades federativas y municipios disminuyeron 8% real, mientras que las participaciones resultaron inferiores en 6.9%.

En cuanto al costo financiero del sector público, la SHCP reportó que en el primer trimestre fue menor en 9.3% real respecto del mismo periodo de 2012, debido principalmente a la disminución en las tasas de interés y a la apreciación del tipo de cambio promedio anual.

¿Qué esperan los mercados el 2 de mayo?

Hoy comienza el primer día hábil del quinto mes del año, tradicionalmente los inversionistas tratan de ponerse a buen resguardo en espera de que concluya el verano. En estos momentos, las disminuidas expectativas en parte han sido ya consideradas, y los inversionistas se encuentran ávidos de noticias que den indicios de un renovado interés por los activos de mayor riesgo.

En ese sentido, serán los propios indicadores económicos y las políticas monetarias de los bancos centrales los que seguirán marcando la pauta.

Este día los mercados reaccionarán al anuncio del BCE, pues más estímulos monetarios seguramente debilitarán al euro, pero beneficiarán a las Bolsas. En caso de no tomar medida alguna, probablemente prevalezca el desánimo o al menos se mantenga una actitud expectante.

En Estados Unidos se darán a conocer las solicitudes de seguro por desempleo, se prevé un moderado incremento a 346 mil, desde las 339 mil de hace una semana. Además, habría un déficit de la balanza comercial de 43 mil millones de dólares en marzo, sin cambio respecto de febrero. En realidad, los mercados aguardarán las cifras del empleo que se divulgarán mañana.

En tanto, seguirán dándose a conocer informes de empresas importantes en Estados Unidos: American International Group, Bayerische Motoren Werke AG (BMW), Becton Dickinson and Co, Cigna, CME Group, Estee Lauder Companies, Fluor, General Motors, International Paper, Kellogg's, Kraft Foods Group, Linkedin, PG&E y Siemens AG.

En México, el comportamiento del índice de la Bolsa seguirá dependiendo de los altibajos de AMX, Walmex, Televisa y GMéxico, entre las principales, mientras que el derrumbe de las emisoras de la industria de la construcción de vivienda persistirá en el ánimo de los participantes, aunque su influencia en el promedio de precios no es significativa.

Con la mira en Europa

Buena parte de la atención de los mercados se encontrará enfocada en el anuncio de política monetaria por parte del Banco Central Europeo.

La probabilidad de que se den a conocer nuevas medidas de estímulo económico en el Viejo Continente es alta. Entre estas, es posible que se incluya una baja en la tasa de referencia, actualmente en 0.75 por ciento, sin descartar un nuevo planteamiento en materia de compra de bonos.